 |
De wisselkoers van de renminbi
De wisselkoers van de renminbi (ook wel RMB of Yuan - renminbi is Chinees voor ‘volksgeld’) is een van de veroorzakers van de onstuitbare economische groei. De Chinese overheid houdt de renminbi stabiel op een laag niveau - het maakt uitvoer goedkoop en invoer duur. De Chinese monetaire autoriteit (People’s Bank of China) stuurt de wisselkoers door de commerciële banken te garanderen dat de dollar tegen een bepaalde waarde kan worden gekocht en verkocht. Dit betekent in de praktijk dat een dollar circa 8 RMB kost. Omdat de Chinese centrale bank beschikt over een gigantische hoeveelheid dollars (ca. 1200 miljard) en in theorie eindeloos renminbi’s kan scheppen, kan men dat lang volhouden. Iedere dag voegt de People's Bank of China een miljard dollar toe aan zijn reserves.
De manipulatie van de renminbi leidt volgens de VS tot een onaanvaardbare onevenwichtigheden in de wereldeconomie. De Amerikaanse handelsbalans vertoont ernstige tekorten en de Chinese balans heeft enorme overschotten. Het zou beter zijn, aldus de VS, als China ruimte geeft voor een koersstijging van de renminbi. Om China te overreden een ander wisselkoersbeleid te volgen, dreigde de Amerikaanse Senaat in 2004 met invoerheffingen op alle Chinese producten. Zover is het niet gekomen. In 2005 beloofde China de renminbi niet meer direct aan de dollar te koppelen. In plaats daarvan wordt de waarde van de renminbi gekoppeld aan een mandje van valuta. In dat mandje liggen verschillende munten met verschillend gewicht. Dit beleid heeft echter tot een geringe waardestijging geleid. Vermoedelijk weegt de dollar nog heel zwaar in het mandje. Vermoedelijk, want de Chinese autoriteiten houden de samenstelling van het mandje geheim om speculatie regen te gaan. Zelfs het Internationale Monetaire Fonds, dat toezicht houdt op monetair beleid, mag niet in het mandje kijken.
Maar hoe zit het met de euro? Ervan uitgaand dat de band tussen de renminbi en dollar nog heel hecht is, betekent dit dat de euro/renminbi wisselkoers net zo wispelturig kan zijn als de euro/dollar koers. Bedrijven die in de eurozone werken moeten er mee rekening houden dat een val of opleving van de dollar, ook gevolgen heeft voor de renminbi. Dit maakt financiële transacties op middellange termijn (ca. een jaar) met China riskant. Het is niet ondenkbaar dat een scherpe daling van de dollar onmiddellijk wordt gevolgd door een daling van de renminbi. Anderzijds zal China op termijn niet zonder meer willen meegaan met een val van de dollar. Deze onvoorspelbaarheid maakt de winstgevendheid van projecten onzeker.
China Law Consulting wijst bedrijven op de gevaren van grote schommelingen in de wisselkoers. Het internationale monetaire systeem is niet stabiel als gevolg van de grote onevenwichtigheden in het wereldhandelssysteem. Chinese contractspartijen willen zekerheid en bij voorkeur alleen betalen of betaald worden in dollars. Pogingen van Nederlandse bedrijven om af rekenen in euro’s hebben meestal geen succes; toch is het de moeite waard om bij onderhandelingen vol te houden of een compromis te zoeken. Wanneer niettemin de dollar als betaalmiddel wordt gekozen, is het niet ondenkbaar dat de winstgevendheid van een project wegsmelt als gevolg van een daling van de dollar/ renminbi. Wij adviseren daarom grote wisselkoersrisico’s af te dekken in overleg met uw bank.
|
|
|
